DR คือหุ้นต่างประเทศที่ซื้อขายบนกระดานไทยด้วยเงินบาท — แปลว่าต้องดูสองชั้น ทั้งตัวธุรกิจฝั่งอเมริกา และค่าเงินกับส่วนต่างราคาฝั่งไทย · แต่ละเล่มเขียนครบทั้งสองชั้น
ทุกเล่มเขียนจากงบและ earnings call ของบริษัทโดยตรง แล้วแปลงเป็นราคาต่อ DR ด้วย DR ratio กับ อัตราแลกเปลี่ยน ณ วันที่เขียน — สองค่านี้ขยับได้ทุกวัน fair value ในเล่มจึงเป็นของวันนั้น ไม่ใช่ของวันนี้ ทุกเล่มมีตาราง FX sensitivity ให้คำนวณใหม่เองได้
เป็นบันทึกของคนที่นั่งอ่านงบเอง ไม่ใช่บทวิเคราะห์จากบริษัทหลักทรัพย์ และไม่ใช่คำแนะนำการลงทุนจากผู้ที่ได้รับใบอนุญาต · เอามาดูวิธีคิดได้ แต่ตัวเลขต้องเช็คเองก่อนตัดสินใจเสมอ
คนขายจอบเสียมให้ทุกคนที่ขุดทอง AI · งบ Q2 FY27 รายได้ +106% แต่ FCF ร่วง 56% และหนี้เพิ่มสี่เท่า — สองตัวนี้คือที่ที่ thesis จะแตกก่อน
ไตรมาสที่ดีที่สุดในประวัติศาสตร์บริษัท แต่ upside เหลือ 0.2% · margin กำลังถูกกด และ Siri ตัวใหม่ต้องไปเช่า Gemini ของ Google มาใช้
Stock Thesis Pipeline v1.0 · คัดจาก 100 ตัวให้เหลือ 2–3 — ด่านกำไรคาดการณ์ได้ ประเมินมูลค่าสองเลนส์ รัน 3 scenario และจุดขายที่ผูกกับธุรกิจ ไม่ผูกกับราคา